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最近齐翔腾达连续大跌，齐翔转2也跟着崩，齐翔转2上市当日大股东们送了我们一场大戏，没想到这几日还能继续吃瓜。

齐翔腾达背后实际控制人是雪松控股，最近证券时报发的一篇《雪松系528亿债务压顶，还欠税局35.4亿税款》的报道，雪松实业集团发了澄清公告，作出7点回应称报道均不属实。

说起这雪松控股傻馒之前还接触过他们公司的几个业务员，旗下信托业务员疯狂发项目。其实没好意思说他发的项目我不会看，因为雪松国际信托一直就被排除在筛选名单之外。

当初雪松收购中江信托就受到了大家的质疑，中江信托违约项目众多，在所有信托公司中排名垫底。

雪松轻松就收了这家烫手山芋，并且承诺全额垫付逾期的资金，傻馒当时就觉得哪里不对，这种事不应该都是国家出手的多吗？

去年还回答过几个雪松相关的问题，虽然不知道他们集团具体资金牵扯，但直觉告诉我，雪松接了这么个烂摊子，自融项目又这么多，系统性风险较高，需远离。

关于暴雷的新闻，估计业务员给每个潜在客户都发了以下的解释：（傻馒不是客户）

不论雪松真实情况是如何，对于这类公司，负面消息会让其雪上加霜，君子不立于危墙之下，大家小心为上。

这边主要是提醒下购买信托的小伙伴，刚性兑付已经不存在了，信托项目先优选公司，然后在做项目调研。

至于齐翔转2很多人觉得当下是机会，后台收到不少留言咨询。齐翔转2当前价格102，溢价17%，税后收益率1.66%。

价格虽在面值附近，但个人不喜欢这种成日演戏作妖的公司，并且现在外部环境上下不定，这种票傻馒暂时不会上。

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明日宝莱转债上市。

宝莱转债：

宝莱特今日收盘价37.9，转股价格40.54，当前转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=93.49。

宝莱特9月3日（申购日前一工作日）收盘价为40.45，申购日9月4日。

在这过去的大半个月时间里，宝莱特股价下跌6.3%，转股价值从99.78下跌到93.49。

开盘预测：

宝莱转债AA-级别，规模2.19亿，原始股东配售率73.667%，溢价率由申购前一日的0.22%变为6.97%。

根据之前测评综合，结合当前环境给予22%的溢价率，明日开盘：93.49*1.22=114。

宝莱转债测评详见：9月4日宝莱转债申购指南（098）

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东缆转债：（正股代码：603606，配债代码：753606）

图片来源：集思录

评级：AA评级，可转债评级越高越好。

发行规模：8亿，规模小，可转债规模越大流动性越好。

回售条款：有

下调转股价：15/30，85%，条件较严苛。

转股价值：

东方电缆今日收盘价24.09，转股价23.88，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/23.88*24.09=100.88，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。

到期价值（保本线）：

到期价值=票面利率+赎回价=0.3+0.5+1+1.5+1.8+110=115.1，票面利息一般。

纯债价值（最底线）：

115.1/（1.04^6）=90.97元，傻馒按照银行定期存款4%为折现率进行计算，此计算未考虑每年发息的折现，前期利息低对结果影响小，仅用于个人参考指标。

如按中债企业债测算AA级别6年期即期收益率4.7899%，纯债价值简化计算86.98，纯债价值尚可。

公司简介：

东方电缆属于电气设备业，在海缆细分领域具有较强的竞争优势。公司建有国内高端的海底电缆和海洋脐带缆生产基地，在海缆领域独创17项核心技术，并牵头制定国内首个海缆标准，具有较强的自住研发能力。

截止2020年3月末，公司在手订单总量较大，业务持续性较好；随着业务的快速发展，公司营业收入持续增长，盈利水平明显提升。

公司成立于1998年，上市时间2014年10月。目前公司市值157.57亿，有息负债率3.23%，当前市盈率PE24.733，市净率PB6.407。

2020年半年度报告公告：

2020年上半年实现营业收入同比增长42.41%，归属于上市公司股东净利润同比增长102.75%。

主要原因为2020年上半年度海缆系统及海洋工程订单不断确认转化为收入，带动整体营业收入快速增长；海缆系统及海洋工程产品附加值高，提升了公司的整体盈利水平。

主要风险：

1、公司海缆产品前五大客户销售占比高，业务客户集中度高。

2、应收账款规模较大且增长较快，对营运资金形成较大占用。

3、公司主要在建生产线投资规模较大，存在产能无法充分消纳的风险及较大的资金压力。

4、公司存在一定的短期偿债压力。

募集资金用途：

最近半年股价走势图：

相似转债：

开盘预测：

当前溢价率-0.87%，结合AA评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予15%的溢价率，预计开盘为：100.88*1.15=116。

中签预测：

假设原始股东配售65%，网上申购按2.8亿计算，预计顶格申购单账户中28000/830/1000=0.03签，中签率低。

个人操作：顶格申购。

（顶格申购—尚可申购—无意见—不建议）

相关证券：齐翔转2(128128)齐翔腾达(002408)宝莱特(300246)东方电缆(603606)