新基建不仅是为了应对疫情与经济下行的有效政策，它更是国家应对贸易摩擦的杀手锏。

未来20年国家的社会经济的繁荣全靠新基建支撑，新基建新投资主要包括：5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等。这些领域是兼顾短期刺激有效需求和长期增加有效供给的最佳结合点。

我们将从新基建——5G基础建设的核心器件之光纤光缆出发，以行业内4家龙头企业为基点，深度剖析了光纤光缆行业的国内外竞争格局。

光纤预制棒（上游产品）：可以用来拉制光纤的材料预制件。光纤预制棒是制造石英系列光纤的核心原材料。

光纤（中游产品）：光纤是光导纤维的简写，是一种由玻璃或塑料制成的纤维，可作为光传导工具。

光缆（下游产品）：光缆是为了满足光学、机械或环境的性能规范而制造的，它是利用置于包覆护套中的一根或多根光纤作为传输媒质并可以单独或成组使用的通信线缆组件。

光纤产业的价值链

光纤预制棒、光纤、光缆的利润占比大概为：70%：20%：10%；由此可以看出掌握了光纤预制棒就站在利润的主导方。在整个产业链中拥有绝对的话语权。

全球竞争格局

光纤光缆基本上是整个5G细分领域当中，最为特殊的行业了，竞争格局稳定，即便是全球的生厂商数量也非常有限。目前，全球光纤光缆生产企业基本上有20多家。

光纤光缆全球竞争格局

全球的龙头企业是美国的康宁，占据市场份额为16.3%；全球前10强企业中，中国企业上榜的共有5家，分别是长飞光纤（占市场份额12.7%）、亨通光电（占份额9.3%）、富通光纤（占7.8%）、烽火通信（占6.9%）、中天科技（占6.3%）。

全球前十强企业，总共占据了市场近90%的份额，整个竞争格局非常稳定。

以目前来看：全球龙头康宁和国内厂商的差距本身就比较小，而且受益于5G基建潮和中国通信行业的崛起，未来这五家公司的全球市场份额还将会继续提升。

国内竞争格局

当前，我国光纤光缆市场集中度较高，头部企业占据着主要份额，这些企业主要包括长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信。

长飞：业务单一，50%以上是生产光棒和光纤，不仅推行“棒纤缆”一体式战略，同时也向产业链上游发展，进入了四氯化硅的生产（光纤预制棒的主要生产材料）进一步扩展公司产业链，发展方向明确，在光纤光缆量价齐升的趋势下，公司净利润弹性更大。

亨通：业务多元化，经过多年发展从一家电力传输配套产商逐渐过度成为光传输产商（占营收31%），以光导材料为核心向信息类服务业发展，提高了整体经营效率，有效削减光纤市场不达预期的风险。

中天：业务多元化，其中光通信业务占营收26.66%，占主营利润57%。

烽火：业务倾向通信设备类生产，通信系统设备和数据网络产品加起来占营收70%和利润的80%，而光纤线缆业务只占利润的20%，原因是低附加值的线缆占据光传输业务大量的空间。因此，光纤量价齐升的现象对烽火的净利润不会有很大的影响。

行业竞争集中，稳定性非常高；中小企业生存空间小

国内五强：长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信、富通集团占据了77.2%的市场份额，目前这六家企业均已具备光棒生产能力，实现了对光纤预制棒——光纤——光缆的纵向一体化。

光纤光缆国内竞争格局

市场需求依赖于运营商的基础投入，以招投标模式为主

一个行业只有具备高度集中性和稳定的竞争态势，也可能衍生出下游设备商的招标模式，光纤光缆市场就是如此，整体市场的需求非常依赖于运营商的基础投入。

三大运营商采购量比重

国产化程度非常高

可以看到：全球有将近6成的产能都分布在中国，而且，目前国内光纤光缆的自给率已经非常高，近几年基本上都在8成以上。

光纤光缆全球产能分布图

周期性行业，本轮景气受益于5G，预计景气度将持续2年左右

光纤光缆虽然身处在通信行业，但本身市场的竞争特性和行业现状，更加类似于传统行业，受下游应用领域的景气度影响非常大，有明显的淡季和旺季（以年度计算）。本轮受益于5G的基建潮，预计景气度将维持2年左右。

以2019年中，5G先头基础建设开始，预计行业景气度将维持到2021年中。