精选层开板正进入倒计时。不仅刚刚经历了“小IPO”的首批32家新三板公司的股东们异常兴奋，保荐人也长舒了一口气。

　　精选层公开发行每家的盘子虽然不大，但各家券商都使出了浑身的劲。新三板公开发行大多采用战略配售及询价发行，谁能找到匹配的战略投资者，谁又在询价中为客户询到最优的价格，这些能力在这轮集中的公开发行中充分展示了出来。

　　另外，对于堪比科创板的审查要求和比主板少得多的募资额，承销保荐费如何定价，也成为了各方关注的焦点。

　　精选层承销保荐费率与A股持平

　　梳理32家首批精选层公司公开发行结果报告可以发现，这些公司的承销保荐费率基本与主板持平。

　　具体来看费用：

　　贝特瑞以6309.46万元拔得头筹；

　　第二梯队是观典防务、翰博高新、连城数控、国源科技、富士达，承销保荐费在3000万元至4000万元区间；

　　颖泰生物、大唐药业、球冠电缆、恒拓开源、森萱医药等5家公司的承销保荐费用在2000万元-3000万元之间；

　　中航泰达、微创光电等15家公司承销保荐费在1000万元-2000万元之间，占到首批准精选层公司的近一半比例；

　　鹿得医疗、建邦股份、殷图网联、龙泰家居、旭杰科技、永顺生物6家公司的的承销保荐费低于1000万元，其中最低的永顺生物仅为243.42万元。

　　承销保荐费率方面，平均费用率7.41%。其中，富士达、生物谷、同享科技承销保荐费率位列前三，分别为12.53%、11.48%、10.76%，其余均在10%以下。贝特瑞费率最低，仅为3.77%，新安洁、颖泰生物、建邦股份的费用仅次于贝特瑞且皆低于5%，分别为4.87%、4.77%、4.25%。

　　通过排名记者发现，承销保荐费率的高低，往往与募资总额有一定关联。费率最低的贝特瑞、连城数控、颖泰生物等3家公司，募资总额排在前三位，分别为16.72亿元、5.68亿元、5.45亿元。而生物谷、殷图网联、旭杰科技的募资较少，皆在1亿元上下徘徊，费率较高。

　　某位参与科创板项目的大型券商保荐代表人对记者透露，大部分科创板项目承销保荐费率在6%-8%之间，与主板、中小板创业板过去几年的费率整体持平，当然也有一些视融资额规模较大或者较小的项目，费率或低至3%左右，或高于10%。由此可见，精选层的项目，与A股市场的承销保荐费率基本维持的同一水准上。

　　谁家服务能力强

　　券商作为企业承销保荐的主要承载者，其寻找资金、合理定价的能力，直接影响到企业公开发行是否成功，以及未来进入精选层的表现。那么，从首批精选层企业承销保荐业务中，哪些券商脱颖而出了呢？

　　中信建投承揽了7家公司的精选层承销保荐业务，相关收入高达1.22亿元，为承揽首批精选层承销保荐业务的券商中企业数量最多、业务收入亦是最多的“双冠王”。

　　申万宏源尽管在首批32家中承揽了4家公司的承销保荐业务，但是其收入仅为5434.18万元，反而不及仅承揽贝特瑞一家业务的国信证券6309.46万元的收入高。

　　值得关注的是，开源证券虽然仅承揽了连城数控、森萱医药2家公司的业务，但是收入合计达5436.28万元，几乎与申万宏源在一个等级上。

　　从承销保荐券商对企业的服务来看，中信建投、申万宏源、开源证券等亦具有极强的议价能力。

　　比较最终发行价与停牌前最后一个交易日二级市场价格可以发现，没有打折或在停牌价之上的5家公司中，除了直接定价的旭杰科技之外，其余4家公司中有3家的保荐券商涵盖了中信建投、申万宏源和开源证券。折价率为9折左右的公司共有9家，其中有6家公司的承销保荐券商为中信建投、申万宏源和国信证券，占比近七成。

　　另外，从这32家准企业公开发行战略配售情况来看，上述四家券商的实力亦是不俗。

　　国信证券唯一的服务对象贝特瑞有10名战略投资者、合计3.51亿元的战略配售资金。

　　中信建投服务的翰博高新、创远仪器两家企业的战略投资者数量尽管不多，但是各自收获了1.3亿元、6768万元的战略配售资金。

　　申万宏源服务的新安洁有4名战略投资者、合计8000万元的战略配售资金。

　　开源证券服务的连城数控有10名战略投资者，战略配售资金达1.38亿元。

　　业内分析人士表示，由对首批32家服务来看，各家券商的投资服务能力和议价能力已经露出冰山一角，有实力的券商未来在精选层的业务中会得到更多机会。

（文章来源：上海证券报）