上周铜价在近一个月高位徘徊，沪铜主力节后高开，后续运行于7.23-7.3万，截止周五下午三点，主力2207合约收至72650点，周涨幅0.72%或520元。

宏观上，欧元区周四宣布结束量化宽松时代，计划7月加息25基点，暗示9月加息50基点，大幅上调通胀预期；市场关注周五晚间美国CPI数据，通胀何时见顶将直接影响美联储后续加息节奏，截止目前美元指数反弹重新站上103关口，外盘金属表现承压。

市场方面，上周现货铜涨160元，周五好铜升水170元。月初上海复工，进口铜流入增多，下游买盘逐渐恢复，不过整体呈现供应宽裕，升水逐步下调；同时铝锭重复质押现象被曝出，周边金属自危，限制了市场交投氛围。进口盈亏方面，上周人民币小幅贬值，进口盈利窗口重新闭合，现缺口在200元/吨附近。

供应端来看，周内受南美铜矿主产国扰动及全球显性库存较低影响，铜价有所溢价。需求端来看，国内聚焦于经济重启，且宏观利好政策频出，市场仍有所期待。但受限于相对较弱的现实，难以支撑铜价走出明确向上趋势行情。库存方面，伦敦库存持续下滑，对铜价起支撑作用，国内方面，上海月初复工，消费存在回暖预期。

综上所述，预计下周沪铜主力将保持震荡格局，临近下周四美联储六月利率决议，铜价重心或将下行风险。

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