隔夜沪铝主力2209收盘报18165跌80，LME铝收盘报2414跌36；宏观方面：欧元区和美国7月制造业PMI分别为49.8%和52.2%，放缓好于预期；三位美联储决策者周二一致表示，加息至少要将通胀降下来才行，市场预期大幅加息计划停止并不准确。

供给端方面，广西复产放缓，电解铝7月产量增量或不及预期。不过，若铝价大幅反弹，则复产进程大概率将再度加速，此为制约铝价上行的一大原因。需求端方面，库存压力逐步显现，下游开工率也显现小幅回落。

下游悲观情绪并未好转，采买刚需为主，对于铝价反弹接受度不高，若铝价上行则下游采购行为将转为观望。而从终端看，汽车、基建方面的需求增量覆盖地产减量为主，难以形成强劲带动，因此预计转化至加工端的订单情况并不会出现明显好转，铝价缺乏向上驱动，此为铝价难以转势上行的另一大原因。

铝基本面表现差，同时各国制造业活动继续放缓，美联储官员讲话提振加息预期，商品反弹受阻，中长期下行趋势未变，建议观望为主。

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