铜市早评：昨日伦铜小幅回落，沪铜主力合约夜盘收低。

宏观方面，地缘政治风险对市场暂时有扰动；7月议息会议加息75BP，符合市场预期，但昨晚美联储官员暗示将有更多的加息，美元回升。紧政策仍是海外市场主要逻辑之一，接下来加息真空期内需关注通胀等数据；国内地产风险事件也已发酵，宏观利空短期已兑现，国内政策，7月底中央政治局会议仍以托底为主，但更强调落实，后续关注基建落实情况。

供应端，矿端扰动较多，加工费降低，国内冶炼企业检修基本结束，但秦皇岛铜精矿事件可能使得部分冶炼厂意外减产；进口铜持续清关，国内供应整体转为宽松，现货升水大幅回落。需求方面，国内环比转弱，铜价在连续多日反弹后，下游鲜有继续补货动作，后续关注基建带动下的线缆行业订单情况。海外需求正在转弱。市场情绪反复，升水回落需求转差，短期上方承压。

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