本周沪期铝高位震荡为主，主体运行区间18800-19200元/吨，伦铝主体运行区间2150-2200美元/吨。

上周美联储多位官员发表讲话，态度鹰鸽不一，临近周末鲍威尔发表讲话市场解读偏鹰，美指延续高位震荡，此外中东地缘冲突持续，市场谨慎情绪仍然较高。

基本面国内供应保持稳定，但进口窗口仍开启，进口货源较多，整体现货市场供应充足，不过可交割品牌依然有限，现货本周升水小幅升高至百元附近。周内库存亦展开去，未来库存持续去库预期较高。不过消费端旺季不旺可能限制去库速度。

综上，宏观整体偏谨慎，不过基本面铝锭重新去库且产量未来增长有限的情况下预计去库延续，加上交割品牌有限，期铝BACK结构有望保持，支持铝价企稳偏好震荡，不过供应端的进口补充及消费旺季不旺特征将限制铝价上方空间，预计铝价高位震荡为主。

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