隔夜沪铝震荡偏弱，AL2301收于19185元/吨，跌幅0.36%，持仓减仓2219手至20.89万手。现货回调至升水50元，佛山A00报价19410元/吨，对无锡A00报贴水5元/吨。铝棒加工费多地持稳，南昌广东无锡下调20-140元/吨，南昌广东无锡上调20-60元/吨；铝杆加工费持稳；铝合金上调50元/吨。

当前国内运行产能及产量仍在继续攀爬，需求随淡季下滑明显，海外订单不佳，国内受制于管控影响，运输缓慢、开工不佳，库存续降至新低位；近两月铝加工PMI均处于荣枯线下方，型材板块拖累效应最为明显。

近期宏观面向好，基本面利空，铝价或延续万九附近盘整。后续若运输问题出现明显改善，下游存在赶补前期订单的可能，但冬季开工也将受到较大阻碍，需求难有较大起色，警惕库存出现转向的预期。

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