隔夜沪铝低开震荡；沪铝主力2301收盘报19185跌70，LME三月铝收盘报2503涨3，现货方面，周三SMM华东铝报价19430涨20升水40跌10，佛山南储铝报价19410持平，铝价上涨，现货积极出货变现，贴水扩大，无锡报价贴水20左右，佛山贴水10至贴水40。

宏观方面，11月出口连续第二个月大幅下降，11月我国出口（美元计价）同比大幅下行8.4个百分点至-8.7%，低于市场预期；疫情防控十条出台，全面放开迈进。

国内方面，近日地产刺激政策持续加码，防疫“新十条”进一步放松，市场风险偏好出现明显抬升，但最新出口数据仍出现大幅回落，后续经济数据是否有实质性改善仍有待观察。供给方面，海外地区能源压力近期有所缓解，减产节奏明显放缓，关注后续能源紧张问题。国内限产影响暂无进一步扩大，四川产能正在逐步恢复，河南、贵州等地受影响产能较少，而云南方面受影响产能范围基本维持，关注其后续情况及持续时间。

整体来说，供给端新增扰动有限，但受电力等因素的影响，仍存在一定制约，短期内产能放量可能较低。下游需求方面，企业仍以刚需采购为主，成交一般。终端消费方面，近期宏观预期不断改善，社会库存虽然略有回升，但仍处于历史低位。

综合来看，沪铝供给端产能释放存约束，而下游需求预期不断改善，叠加库存仍处低位，市场做多情绪持续，沪铝多头可继续持有。

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